有消息称，2013年中国经济将延续短周期回升势头，但难以回到2008年前9％以上的增速时代，铝消费会缓慢回升，特别是基建对于铝材消费的提振，不过产能扩张却越发突出。与此同时，由于铝土矿对外依存度较高，进口铝土矿价格不断攀升，这给电解铝行业带来了除电力成本外的额外压力。从价格上，由于成本抬升导致价格出现成本驱动型回升，但由于产能过剩，价格上方空间也有限，预计运行区间在15500-16200元之间。

铝土矿对外依存度高

随着中国铝工业的快速发展，国内铝土矿资源缺口越来越大，而国内铝土矿开采成本相对较高且品位较低，导致国内铝土矿采选产能难以扩大，这就需要从海外进口大量铝土矿。数据显示，早在2011年11月，铝矿采选毛利率降至为-2.15％，而2011年8月份毛利率还高达22.07％。统计发现，2011年氧化铝价格在2800元／吨左右就不能保证铝土矿采选毛利率为正。而印尼提高铝土矿出口关税之后，国内进口价格也同步上涨，这进一步增加国内氧化铝企业的进口成本。10月份中国进口自印尼铝土矿均价为52.36美元／吨，同比增长19.86％，使用进口铝土矿生产的氧化铝成本上涨在120元／吨左右。

产能扩大步伐从未停止

虽然电解铝行业出现亏损，但产能扩大步伐没有停止。从产业西进角度看，中东部地区能源和电价不断高攀，电解铝企业纷纷西进。截至2011年底，仅新疆一地在建拟建产能即高达1305万吨；另一方面，由于中东部省份产业退出机制的不健全，中东部电解铝产能却没有减少，导致电解铝产能“西进而东不退”。通过相关数据测算，2012年电解铝产能将达到2800万吨，2013年有望突破3000万吨大关。

淘汰落后产能放缓需求出现回暖

最后，由于淘汰落后产能因各地“稳增长”的冲动而出现放缓，2012年第一批有色金属行业淘汰落后产能名单中，涉及电解铝仅9家企业、27.16万吨产能，很多是2011年已关停的电解槽；而2012年第二批有色金属淘汰落后产能项目没有涉及到电解铝的落后产能。从消费看，1-10月份国内电解铝累计表观消费达到1666.76万吨，同比增速为12.98％，但扣除国内高达140万吨的铝库存，实际消费只有1426.76万吨，较去年同期增长7.2％左右。再加一个季节性淡季的12月份，2012年全年消费也不过1570万吨，增速可能回落至7％，预计2013年由于需求会出现温和回暖，但消费增速不会突破8％。